普祺醫藥港股IPO進程因失效中断,研發投入高企造血能力不足

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7月21日，北京普祺醫藥科技股分有限公司（下称“普祺醫藥”）于2026年1月21日递交的港股IPO招股書届满6個月，正式進入失效状况，中信證券與民银本錢担當本次刊行的联席保薦人。這是這家專注免疫炎症范畴的Biotech企業，在终止北交所上市過程轉战港股後，本錢化門路遭受的護手霜推薦,又一關頭节點波折。

招股書显示，普祺醫藥是一家專注于富遊娛樂城詐騙,免疫炎症范畴的生物科技(Biotech)公司，致力于成為局部递送靶向療法的带领者。公司自2016年建立以来，以立异原創設計及精准局部递送為焦點能力，深耕慢性炎症性疾病醫治范畴，旨在供给兼具療效、平安性及持久患者得意度的立异解决方案。

记者注重到，普祺醫藥IPO之路堪称一波三折。该公司曾于2025年6月提交北京證券買卖所A股上市申请，但用時四個多月未获懶人豐胸神器,受理，终极于2025年10月志愿撤回申请，并于2026年1月21日正式向港交所递交招股書，拟按照主板上市法则第18A章挂牌上市。

作為典范的未红利生物科技企業，普祺醫藥的财政根基面始终是市場存眷的焦點危害點。招股書显示，公司至今未有產物實現贸易化贩卖，無主营营業收入，仅存在少许其他净收入。财政数据显示，2024年及2025年前三季度，普祺醫藥仅录得其他净收入1122万元和115.8万元，而同期業務吃亏别離高達1.76亿元和1.23亿元。

延续的吃亏暗地里是高额的研發投入，陈述期内公司研發開支别離為1.46亿元及9707.4万元，占公司谋划開支总额的78.2%和77.7%。

資金压力是普祺醫藥面對的另外一道難關。截至2025年9月，公司現金及現金等價物仅余1.55亿元。2025年上半年，公司谋划勾當發生的現金流量净额為-474止鼾帶,1.43万元，显示出本身造血能力紧张不足。

在焦點產物研發進度方面，普祺醫藥一样面對紧急的竞争压力。公司焦點產物PG-011（普美昔替尼）虽有凝胶和鼻喷雾剂两種剂型進入临床後期，但在JAK按捺剂這一红海赛道中，竞品進度已领先一步。今朝，普美昔替尼凝胶刚完成III期临床實驗，而同類外用JAK按捺剂的上市申请早已在2025年陸续得到受理。